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行业动态|海外锌减产或将持续,国内多家上市公司:满产满销 价格还会涨

博华太平洋 财经 2021-10-19 10:47:30 24 0

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财联社(成都,记者 苏启桃)讯,上周,锌冶炼巨头之一Nyrstar宣布减产50%的消息引发供应焦虑,直接带动锌价狂飙,LME锌及沪锌周涨幅均超过12%。

分析人士告诉财联社记者,短期内锌矿和能源价格都不具备大幅下降的可能性,因此海外锌供需缺口还将持续甚至扩大,必然导致锌价进一步上行,国内锌价也将跟随上涨。而国内电价受国家严格控制,国内冶炼企业成本低于海外,锌企将一定程度受益锌价上行,缓解国内锌冶炼企业低利的情况。

财联社记者采访多家A股上市锌企亦得到证实,锌价上涨,对各公司业绩是正向影响;多家公司满产满销,纷纷看好后市锌价上涨。

海外减产或继续扩大将致锌价上行

10月13日,由于能源价格飙升,占据全球5%锌冶炼产量的Nyrstar宣布进一步削减在欧洲的三家冶炼厂锌产量,从周三起减产高达50%,影响月产量约2.9万吨,约占全球总供应的2.5%。消息传出后,国内外锌价大涨,伦锌上冲至3637美元/吨,突破了上一轮牛市的高点,沪锌也逼近上一轮大牛市高点。

(沪锌主力走势图)

对于海外的锌供应,业内普遍认为减产可能持续扩大。上海钢联(300226,股吧)铅锌事业部研究员马志君告诉财联社记者,欧洲天然气基础设施协会数据显示,当前,欧洲区域性天然气库存仅为满负荷水平的74.7%,为十多年来最低水平,因此短期内欧洲能源紧缺的格局恐难以解决,能源价格预计将维持在高位。在这样的情况下如果矿的加工费没有大的回升,冶炼将长期亏损,减产势必继续。

另一有色金属分析师也向记者表示,能源价格飙升引发的电力紧缺可能贯穿今年,欧洲(锌产量约占全球7%)锌供给可能还将持续减少。其还提到,全球第三大精炼锌生产国印度(产量占全球的5.23%)目前电力也很紧张,或也将出现类似欧洲的供应端减产。

锌主要用于钢铁镀锌,需求主要与钢铁行业相关。上述受访者均表示,目前情况来看,能源紧张未对海外锌需求形成冲击,影响较小。国内的出口数据依然很好,海外补库继续。

库存上,LME的锌库存从三季度末以来一直是去库,业内认为未来可能进一步去库。截至10月15日,LME锌总库存188650吨,周环比库存减少8700吨。

马志君告诉记者,“锌冶炼端最大的成本是矿,当前处于高位;其次是能源,去年以来天然气价格涨近10倍都反应到电价上。我们判断这二者在短期内都不具备大幅下降的可能性,因此欧洲冶炼亏损情况带来的供需缺口还将持续甚至扩大,必然导致锌价进一步上行。”

富宝资讯分析师也表示,整体来看,短期内限电影响不会减退,叠加冶炼端开始冬储,国内锌锭供应受限。且全球能源危机爆发,全球锌锭或将减产,供应端偏紧的瓶颈短期较难突破。预计短期锌价将延续振荡偏强走势,但国内供需双淡下,需警惕高位回调。

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国内自给率高的锌企有望受益

全球能源紧缺下,国内也在拉闸限电。今年9月,由于电力紧缺,云南、广西、内蒙等多地锌精炼厂限产10%-30%。但马志君认为,目前国内限电下锌产业更多的是供需两弱,冶炼开工下降的同时,下游镀锌和锌合金的消费也同步减弱,反应在库存上就是国内锌锭、镀锌、锌合金的库存都在近期出现垒库情况。

财联社记者多方采访了解到,10月之后国内冶炼企业的限电开始放松,比如云南地区,限电持续,但是相对较为宽松,日产量得到小幅恢复;湖南地区中,大厂产量基本恢复正常,周产量几乎翻倍;广西四家炼厂限电宽松,吉朗基本全面恢复,南方有色产量提升。

上市锌企驰宏锌锗(600497,股吧)(600497.SH)则告诉记者,限电对公司锌产量影响较小,中金岭南(000060,股吧)(000060.SZ)回复无影响。罗平锌电(002114,股吧)业绩预告披露,受限电影响,冶炼产能未全部释放,锌产品产量同比下降了25%。

马志君认为,从目前国内煤炭供给的情况来看,短期内国内煤炭火电紧张的情况缓解的可能性较小,因此国内限电可能存在间歇性缓解的可能,但是随着进入冬季能源需求提升,预计今年之内很难结束。

事实上,供应紧张之下,国内电费也在上涨。10月12日,国家发改委也发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,将从10月15日起将燃煤发电市场交易价格浮动范围由上浮不超过10%上调至不超过20%,高耗能企业市场电价不受上浮20%限制。

但上述有色金属行业分析师向记者表示,锌作为全球品种,国内必然跟随外盘上涨。国内电价受到控制,冶炼企业电力成本低于海外,因此国内锌企将一定程度受益锌价的上行,缓解国内锌冶炼企业的低利情况。

值得一提的是,国内的矿山和冶炼厂之间除协商敲定名义加工费之外,也会协商一个精锌基准价,冶炼厂享有精锌价格超出基准价部分的20%的分成,这个基准价一般定为15000元/吨。于是,市场认为,锌价大涨之下,拥有锌矿的全产业链公司,尤其是自给率较高的公司将更为受益。

财联社记者联系上市锌企中金岭南、驰宏锌锗了解到,锌企销售模式多为长协、现货随行就市、期货等模式结合,参考LME的铅锌产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网发布的价格进行定价,目前均为满产满销,库存稳定,短期的锌价大涨对公司业绩产生正向影响。中金岭南董秘办工作人员还告诉记者,公司产品价格甚至高于当前的锌价。

(主要上市锌企一览,财联社根据公开资料整理)

以中金岭南为例,由于主产品锌、铅金属价格同比上涨,预计今年1-9月实现归母净利润9.60亿元-10.60亿元,同比增长53.42%-69.41%。

但需要注意的是,锌矿自给率25%-30%的罗平锌电第三季度业绩遭遇下滑,预计7-9月归母净利润2387万元-2887万元,同比下降28.36%-40.77%。公司解释,限电致新产品下降25%,加上各种辅料价格上涨,致使公司锌冶炼加工成本同比增加,又由于原料采购扣减加工费同比大幅度减少,导致原料采购成本增加,最终导致第三季度锌产品销售毛利率同比下降。

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